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クレディ・スイス（CS）は最新リポートで、中国の15年通年の国内総生産（GDP）成長率が6.8％に減速するとの見通しを示した。従来予想の7.8％から大幅に下方修正した。16年通年は7.0％を予測している。

汚職取り締まりの強化によって、地方政府や国有企業の投資活動が弱まると分析。また、中央政府が経済の「ニューノーマル（新常態）」へのシフトを強調していることから、大規模な景気刺激策が実施されることはないとみている。

ただ、インフレの落ち着きを受け、金融政策は緩和スタンスに傾く見通しとした。預金準備率の引き下げ2回、利下げ1〜2回、預貸率目標の引き下げ2回を予測。消費者物価指数（CPI）の予想上昇率は、従来の3.5％から2.8％に下方修正した。

このほか、UBSも15年通年のGDP成長率が7％を割り込むとの見方。不動産市場の鈍化を受け、6.8％まで減速する見込みとした。経済のハードランディングを防ぐため、中国当局は預金準備率と政策金利の引き下げに踏み切ると予想。第1回目の利下げは、早ければ年末にも実施される可能性があるとした。

中国政府は14年の成長目標を「7.5％前後」に設定。実績は1〜3月期で7.4％、4〜6月期で7.5％、7〜9月期で7.3％だった。こうしたなか市場では、15年の成長目標が7％に引き下げられるとの観測も浮上している。



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