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3月11日付けのシカゴIMM、投機・投資家筋のポジションで円の売り持ち高は前週から増加、1月末以来で最大となった。

■来週のポイント

16日に実施されるクリミア自治共和国がウクライナから分離しロシアに編入する住民投票の結果を受けてロシアと西欧諸国の対応に注目が集まる。欧米諸国は住民投票が違法だと主張しロシアに状況を緩和させる努力をするよう要請しているにもかかわらず、ロシア軍は逆に地中海での軍事演習を実施したほか、エストニア国防相は「ロシアはウクライナ東部の侵略を準備している」 と述べるなど緊張は続く。ケリー米国務長官によるとプーチン大統領はクリミア住民投票終了まで何の決定もしていないという。市場ではクリミア住民投票の結果を受けてG7（G7諸国）が声明を発表するとの期待も強まっている。

ただ、著名投資家のバフェット氏が言及するようにほとんどの米国投資家は依然、ウクライナ・中国問題が長期の投資に影響を与えることはないと強気の見方を維持している。そのほか、イエレンFRB議長が率いる連邦公開市場委員会（FOMC）としては初めての会合の結果や議長の初めての会見に注目が集まる。

■注目イベント

●米国

18-19日：連邦公開市場委員会（FOMC）：予想、FF金利誘導目標を0-0.25％のレンジで据え置き、国債購入規模300億ドル（前回350億ドル）、MBS（住宅ローン担保証券）購入規模250億ドル（300億ドル）へそれぞれ削減

19日：イエレンFRB議長会見

21日：ブラード・セントルイス連銀総裁、フィッシャー米次期FRB副議長がフォワードガイダンスに関して講演、コチャラコタ米ミネアポリス地区連銀総裁が金融政策に関して講演、スタイン連邦準備制度理事会（FRB）理事が金融政策に関して講演

FOMCは、政策金利であるFF金利誘導目標を0-0.25％のレンジで据え置き、前回会合と同様、国債とMBS（住宅ローン担保証券）購入規模を合わせて100億ドル削減することを決定すると予想されている。強弱まちまちの経済指標やインフレの低迷は、FOMCがQE縮小ペースを変更する条件を満たさないと見られている。

今回の会合ではフォワードガイダンスに焦点があてられると見られる。FOMCは利上げを検討する目安となる数値ガイダンスを設定している。失業率が6.7％と数値ガイダンスの6.5％手前まで低下した現状で、「このガイダンスはもはや有効ではない」とのメンバーの発言が目立つ。一部のメンバーが提唱している量的ガイダンスから質的ガイダンスに移行することなどが協議されると予想される。

●ウクライナ情勢

16日：クリミア自治共和国はウクライナから分離しロシアに編入する住民投票実施

ロシア占領下となったクリミアで、「ロシア編入」が住民投票で可決されることはほぼ確実と見られている。アクショーノフ首相は国民の80％が投票すると予想しており、「クリミアは来週、正式にロシアに編入する」と宣言。編入には1年かかるとしている。一方、欧米諸国はウクライナ憲法の「ウクライナの国境は全土の国民投票で決まる」とする正式な手順を踏まずに実施される住民投票を国際法に違反すると主張。結果を受けたロシアの出方次第で、欧米諸国はロシアに対する経済制裁などを課す断固とした意向を表明している。これに対し、ロシアも報復制裁を計画。

ただ、ケリー米国務長官はラブロフ・ロシア外相との会談後の記者会見で、「軍隊配備の凍結も協議され、これにより一段と外交的解決策に向けた時間稼ぎができる」としており、このことは若干の安心感につながっている。西欧諸国の援軍がない限り軍力ではロシアに勝ち目のないウクライナは、外交的手段での問題解決を模索している。

＊日本円
ネット・円売り持ち：-99,356（3/11）←円売り持ち：-79,709（3/4）（直近ネット円買い持ち最高水準：08年3/25+65,920、04年2/6+64499）（過去最高ネット円売り持ち高：07年6/26-188,077）

＊ユーロ
ネット・ユーロ買い持ち：+36,385（3/11）←ユーロ買い持ち：+23,452（3/4）（07年5/15：+119,538過去最高買い持ち高、10年2/9-57,152過去最高の売り持ち高）

＊ポンド
ネット・ポンド買い持ち：+21,999（3/11)←ポンド買い持ち：+29,605（3/4）（07年7/22：直近ネット買い持ち高最高水準+98,366）

＊スイスフラン
ネット・スイスフラン買い持ち:+8,957（3/11）←スイスフラン買い持ち:+2,168（3/4）（過去最高スイスフランネット売り持ち高：07年6/19：-79,331）

＊加ドル
ネット・加ドル売り持ち：-52,191（3/11）←加ドル売り持ち：-61,096（3/4）（直近ネット買い持ち高最高水準：07年10/12+83001）

＊豪ドル
ネット・豪ドル売り持ち：-40,850（3/11）←豪ドル売り持ち：-41,108（3/4）

＊NZドル
ネット・NZドル持ち：+14,449（3/11）←NZドル買い持ち：+13,432（3/4）

＊メキシコペソ
ネット・ペソ売り持ち：-8,247(3/11）←ペソ売り持ち：-20,750(3/4）（直近買い持ち高最高：08年2/29+125,000）



＜KO＞