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本日21日の欧米市場のドル・円は、22日の欧州中央銀行定例理事会、25日のギリシャ議会選挙への警戒感から上げ渋る展開が予想される。

明日22日の欧州中央銀行定例理事会では、国債購入による量的緩和策が導入されることが予想されている。

ドラギ欧州中銀総裁は、2012年夏に「ユーロを守るためには何でもする」とユーロ防衛宣言をして、国債購入プログラム(OMT)というバズーカ砲第1弾を打ち出した。

欧州連合の基本条約「リスボン条約」は、欧州中央銀行(ECB)による参加国国債の購入は、「財政ファイナンス」にあたるとして禁止しているが、欧州司法裁判所が条件付で合法と判断したことで、バイトマン独連銀総裁による歯止めが効かなくなった。

古今東西の相場格言は、早めの損切りの重要性を説いている。

ユーロ圏は、参加資格を粉飾したギリシャの追放を、粉飾決算が明らかになった2004年、財政赤字の偽りが明らかになった2009年に決断できず、今回も弥縫策による損切先延ばしとなるのかもしれない。

バズーカ砲第2弾の注目ポイントは3点ある。

1）国債購入金額
ドラギ欧州中銀総裁は、バランスシートを1兆ユーロ拡大すると発言しているが、量的緩和第1弾が1兆ユーロになるのか、それとも5000億ユーロ程度に留まるのか。

2）国債購入をする中央銀行
欧州中央銀行(ECB)への出資比率に応じて、欧州中央銀行(ECB)が各国の国債を購入するのか、それとも、各国の中央銀行が当該国の国債を購入するのか。

3）購入対象国
国債購入の対象国を「AA」「AAA」の格付けに限定するのか、それとも、ギリシャ国債も対象とするのか。

【今日の欧米市場の予定】

17：00　南ア・12月消費者物価指数（前年比予想：+5.5％、11月：+5.8％）
18：30　英国中央銀行金融政策委員会（MPC）の議事録公表（1月開催分）
18：30　英・12月失業率（予想：2.6％、11月：2.7％）
18：30　英・9-11月ILO失業率（予想：5.9％、8-10月：6.0％）
21：00　米・先週分MBA住宅ローン申請件数（前回：49.1％）
22：30　米・12月住宅着工件数（予想：104万戸、11月：102.8万戸）
22：30　米・12月住宅建設許可件数（予想：106万戸、11月：105.2万戸）
24：00　カナダ中央銀行が政策金利発表（1.00％で現状維持の予想）
04：30　イエレン米連邦準備理事会(FRB)議長が金融安定監督評議会の会合出席

ブラジル中央銀行が政策金利発表（現行は11.75％、0.5％利上げの可能性）

世界経済フォーラム・ダボス会議（24日まで）



＜KO＞