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こんにちは、フィスコマーケットレポーター高井ひろえの「投資の学校の気になるレポート」です。投資の学校プレミアムの特別講師である戸松信博先生のコラムについて興味深い記事を見つけましたのでご紹介いたします。

本日ご紹介するコラムでは、戸松先生が『ウォーレン・バフェットの考えているシナリオ』という記事で、注目したニュースについて説明しています。それは『米国の著名投資家、ウォーレン・バフェット氏率いるバークシャー・ハサウェイがJPモルガン・チェース（新規投資）やバンクオブアメリカ、ゴールドマンサックス（この2行は買い増し）などの銀行株を大きく買っている』というニュースです。さらに、『バークシャーは7−9月（第3四半期）に 130 億ドル（約1兆 4800 億円）余りを銀行株に投じています』とのこと。これはどのような見通しに基づいているのでしょうか。

これについて大きく分けると2つのことが言えると説明しています。1つは『ウォーレン・バフェットは米国経済が大規模インフラ投資と大規模減税でさらに景気が加速し、長期金利が上昇するというシナリオを考えていること』です。長期金利が上昇すると銀行株は恩恵を受けやすいです。というのも、銀行は短期金利で（預金あどで）資金を集め、長期金利で企業に貸し出しを行うため、短期金利と長期金利の差がひらくほど利益を得やすいからです。もう1つは『米国の銀行株が購入に値する割安な株価であると考えていること』です。『ウォーレン・バフェットが師と仰ぐベンジャミングレアムはその著書、賢明なる投資家の中で割安株の条件にPER が 15 倍以下という条件を挙げていますが、たとえば今回バークシャー・ハサウェイが新規で投資を開始したＪＰモルガン・チェースの来期予想 PER は 10.95 倍、配当利回りは 3.08％です』。バリュー投資で成功をおさめた同氏から見ても、割安に見えるのでしょう。

最後に、長期金利は上昇傾向にあることに着目しています。ここで『米国の長期金利上昇が米国経済に悪影響を及ぼすと良く言われますが、何度も書きますが、事実は逆です』と強調。バフェットも、米国の景気が加速しているとみる投資家が多いとみていると話しています。

上記の記事の詳細コメントは、株式会社ファイナンシャルインテリジェンスが運営している「投資の学校プレミアム」の11月20日付のコラムである『ウォーレン・バフェットの考えているシナリオ』にまとめられていますので、ご興味があればご覧ください。

高井ひろえの「気になるレポート」は各種レポートを高井ひろえの見解で注目し、コメントしています。レポート発行人との見解とは異なる場合がありますので、ご留意くださいませ。

フィスコマーケットレポーター　高井ひろえ






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