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アイナボホールディングス<7539>は、傘下に連結子会社3社、非連結子会社1社を抱える純粋持株会社である。主要事業は、タイルやサイディング等の外壁工事、システムキッチンや各種水周り機器等の住設工事及び建材販売、住設機器販売である。施工と建材・住設機器の卸売を両方行うユニークな企業である。これらの業務を主に中小ゼネコンや工務店向けに行っているが、大手ゼネコンからの工事受注もある。徹底した資金回収管理、工事進捗管理を実行しており、その結果、手元のネットキャッシュ（現金及び預金?借入金）は8,068百万円（2016年9月期末）と豊富でありバランスシートは強固である。

2016年9月期は売上高で60,723百万円（前期比7.8%増）、営業利益で1,659百万円（同4.0%増）、経常利益で1,895百万円（同5.8%増）、親会社株主に帰属する当期純利益は1,151百万円（同2.7%増）となった。売上高は中間期時点の予想を下回ったが、営業利益は予想を達成した。主力事業の戸建住宅事業の売上高が8.4%増と好調であったことが営業増益の主要因。

2017年9月期は売上高で63,700百万円（前期比4.9%増）、営業利益で1,740百万円（同4.8%増）、経常利益で1,890百万円（同0.3%減）、親会社株主に帰属する当期純利益で1,130百万円（同1.8%減）と予想している。大型物件事業は厳しい環境が続くものの、戸建住宅事業の伸びで営業増益を確保する見込みだ。

同社は新たに2019年9月期を最終年度とする中期経営計画を発表した。グループのシナジーを最大限に生かし、売上高700億円、営業利益19億円、営業利益率2.7%を数値目標としている。株主還元については配当性向30%を目途としているが、今期の配当性向は26.1%であり、来期の配当性向については、26.6%を予想している。

■Check Point
・タイル工事以外にも各種建材・住設機器の卸売も拡大
・2016年9月期は増収増益、新規顧客開拓と大口工務店からの受注獲得に注力
・市場環境変化への対応、グループシナジー、人財の戦略的活用

（執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇）



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