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■要約

コニシ<4956>は、「ボンド」ブランドで知られる国内トップクラスの接着剤・シーリング材メーカーである。一般家庭用が有名であるが、産業用、住宅・建材用、建築・土木用と幅広い製品をそろえており、主たる市場は住宅・建築・土木関連である。

1. 2019年3月期第2四半期の業績動向
2019年3月期第2四半期の業績は、売上高63,023百万円（前年同期比4.5%増）、営業利益2,866百万円（同5.6%減）、経常利益2,972百万円（同2.7%減）、親会社株主に帰属する四半期純利益1,810百万円（同5.7%減）となった。前年同期比で微減益となったが、期初計画値に対してもやや下回った。全セグメントで増収となり、需要面では比較的好調であったが、原油価格の上昇に伴い原材料価格が上昇し減益となった。減益の要因が需要や販売の低迷によるものではなく、原材料価格の上昇であったことから、全体的な結果としてはまずまずの決算だったと言える。

2. 2019年3月期の業績見通し
2019年3月期の業績は、売上高135,000百万円（前期比5.1%増）、営業利益7,650百万円（同5.7%増）、経常利益7,760百万円（同5.8%増）、親会社株主に帰属する当期純利益4,920百万円（同6.5%増）が予想されており、期初予想と変わっていない。セグメント別では、すべてのセグメントで増収増益を予想している。原材料価格の上昇に伴う価格転嫁が進みつつあることから、下半期の業績は回復し、上半期の遅れを取り戻せる見込みだ。売上高で7期連続増収、営業利益で4期連続増益（過去最高）を目指す。

3. 新中期経営計画2021
同社は前期に中期経営計画2018が終了したことに伴い、「新中期経営計画2021」を発表している。数値目標としては、2021年3月期に売上高1,500億円（2018年3月期比16.7%増）、営業利益86億円（同18.8%増）、営業利益率5.7%（同5.6%）、ROE9.0%（同8.6%）を掲げている。さらにこの間に、設備投資額150億円（上限）、M&Aに150億円（同）の枠を設定している。コニシグループ各社との連携を強化して、売上高、営業利益ともに過去最高を目指す計画だ。今後の進捗は大いに注目される。

■Key Points
・国内最大級の接着剤・シーリング材メーカー。向け先は住宅用、産業用、自動車用等幅広い
・土木建設事業（社会インフラ、ストック市場の補修・改修工事関連）が拡大中
・2019年3月期は全事業で増収増益を目指し、売上高、営業利益は過去最高を達成する見込み
・「新中期経営計画2021」の目標は営業利益85億円、ROE9.0%。更なる増配余地も

（執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇）



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